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市盈率敏感性的幽默現(xiàn)場(chǎng)：利潤(rùn)、利率與阻力區(qū)的奇妙舞步
像股市里的咖啡杯，市盈率敏感性會(huì)在熱氣騰騰時(shí)冒泡，也會(huì)在冷卻時(shí)碎裂。把市盈率敏感性、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、市場(chǎng)冷卻跡象、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)鞏固、利率與杠桿率、阻力區(qū)放在一張桌子上，就能看到彼此的呼吸：高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率往往降低對(duì)PE波動(dòng)的脆弱性；但當(dāng)利率上行、杠桿率居高不下，原本穩(wěn)健的利潤(rùn)率也會(huì)被迫打折（參考BIS與IMF關(guān)于利率與債務(wù)脆弱性的分析，見(jiàn)BIS Quarterly Review 2023；IMF GFSR 2024）。市場(chǎng)冷卻跡象常體現(xiàn)在成交量萎縮、板塊輪動(dòng)放緩與估值折價(jià)擴(kuò)大（參見(jiàn)S&P Global 2023行業(yè)利潤(rùn)率報(bào)告），這些都是阻力區(qū)的前奏。所謂阻力區(qū)，不僅是價(jià)
作者：朱老六831726發(fā)布時(shí)間：2025-08-21 09:07:46
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